，名叫cDs的衍生品诞生了，也就是所谓的“信贷违约互换”。投行们每年从CD()的盈利中给保险巨头美国国际集团(AIG)等缴纳一个巨额保险费，让普通投资者购买CDO看起来不会再有什么风险。于是，在看到cDO和cDs仿佛都在赚大钱时，华尔街的精英们就再设计出了一个基金产品，用来专门买入cDs，拿出一个巨额的保证金，向全球募集资金。所以，华尔街也就诞生了面向全球募集、基于CDS的基金产品，它很快地就被卖给了退休基金、养老基金、教育基金、政府外汇储备或者主权财富基金，直至全球许多银行，这其中也包括中国。
华尔街金融才子们的精心设计，不仅将银行不可流动的金融资产转化为可流通的证券，更重要的是对银行的中介功能进行了分解，即将过去由银行一家承担的发放住房抵押贷款、持有贷款和回收贷款本息服务等业务，转化为多家金融机构和机构投资者共同参与的活动，这使得越来越多的金融和非金融机构开始进人住宅金融市场。
于是，在美国住房抵押贷款市场上，贷款发起者不仅有传统的储蓄金融机构、商业银行、抵押贷款公司、保险公司、公营和私营保险抵押机构、贷款服务机构，更多的则是那些抵押贷款经纪人。根据美国住房与城市发展部的报告，美国次贷危机前有60％的住房抵押贷款发起和贷款交易活动是由经纪人完成的。其实，传统意义上的经纪人不从事抵押贷款的发放业务，他们多是购房者代理人，为购房者寻找最佳贷款合约。随着这些人摇身一变成了贷款人或贷款机构的代理人，他们也从中介服务变为了卖贷款，具有双重职能。于是，经纪人们更加努力地想尽各种办法把贷款推销出去，让更多的人负债。因为他们明白，负债的金额越大、时间越长，他们的收益和利润才能越大。概括性地看，这些人发放的贷款资金通常来源于以下三个方面：一是未来贷款购买者提供的周转资金；二是银行或其他金融机构提供的短期信贷资金；三是自有资金。而当利益的驱动和监管不当都同时存在的时候，被称为“掠夺性贷款”的发生也就理所当然的了。
之所以称其为“掠夺性贷款”，因为它具有如下特点：一是贷款人常常会向借款人恶意推销贷款；二是贷款推销中存在广泛的寻租行为，如从中获得佣金以外的其他收入等；三是与强行推销贷款一起的，常会相伴生出许多误导和欺诈的行为；四是贷款人为了达到推销贷款的目的，往往以各种手段诱使借款人在对借款条件了解不充分的情况下被动接受贷款；五是贷款合约条款常会含糊不清，贷款人尽可能地避免给予借款人可诉诸法律的把柄等等。
再加上许多次级贷款的借款人本身受教育水平低、金融知识匮乏，获取信息的渠道又不顺畅充分，致使那些唯利是图的经纪人向他们推销出的贷款，许多都是高成本、甚至一辈子也无法还清的终身债。
随后出现的如下状况自然是情理之中了：基金经理们的信心不断膨胀，冒险精神文化盛行；高管层过度依赖风险官的风险报告来管理公司；评估公司根据以往信用来评估公司产品；金融公司员工之间亦盲目地互相信任。
随之而来的，是美国社会的整体“贪婪”。如低收入阶层，不顾客观实际，在投机逐利的心理作用下争先恐后地进行房产消费；中产阶层更加推崇提前消费，信用卡透支、向银行贷款愈演愈烈；而所谓的精英阶层，受经济高度繁荣、华尔街一片风光的诱惑，整个精英人群都不愿意去第一和第二产业的实体经济部门工作，华尔街和曼哈顿是他们的理想之处。
如此情形之下，便是华尔街一些富可敌国的投行和金融巨头的诞生。而这又进一步加快着国际游资、另类投资，如对冲基金等各种私募基金纷纷涌入华尔街，在金融行业里投机逐利。
这就如同《纽约时报》上曾经记载的那样：
一位华尔街的基金主管曾非常愉快地说：“是的，我就是一个华尔街瘾君子。华尔街真够劲。你知道，在这里，这么多富有才华的人在处理这样巨大的财富，他们创造着效率，也赚取着金钱；但是最重要的是，我感到这一切都很有乐趣。”他喝完杯中酒，用激动的语气继续说道：“每天早晨，是什么在支撑人们起床投入工作，去管理那些无穷无尽的资产，去为那些企业融资呢？如果你不热爱华尔街，你根本不可能坚持下来！所以唯一能够做出伟大事业的是对华尔街上瘾的人，华尔街从事的一切工作，对这种人来讲都如此有趣，以至于无论多么繁重的工作，都不觉得累了。我不知道别人怎么看，反正我愿意做华尔街瘾君子。我以