其间王石说，这份“绿皮书”不仅是对万科过去努力的总结梳理，更是万科未来践行企业社会责任的战略蓝图和行动纲领。这份“绿皮书”中，除了强调出未来的万科，将从环境、经营和社会三个维度思考与实践自身的企业公民行为外，再次突出了万科管理层要充分保护中小投资者的决心。而王石也再次明确表示，万科将保持合理的分红策略，在和各类股东的不同诉求中寻求平衡点等。
3．有一种关系叫“发小”
“发小”其实为中国民间的一大俗语，大意是说自小一起成长。将此一词用于万科的投资者关系，是万科人和媒介的一致说法。
在市场经济运行中，良好的投资者关系意味着在公平、公开和公正基础上对投资者的透明度、主动的信息披露和沟通以及对投资者意见的尊重。而在中国仍显特殊的上市公司以国有和法人控股为主的资本市场的环境中，万科“对全体股东负责”的内涵，意味着不仅仅对大股东和法人股东负责，也要对广大流通股东，即中小投资者负责。
1999年，万科曾计划定向增发给华润。当时的王石和万科管理层四处征求意见时，“都被机构投资者的小年轻指着鼻子骂：你们大股东想渔利，出价太低等”。见此情景，王石和管理层最后决定，停止这项定向增发。
就此，王石和万科的其他高层人士曾说，这对于万科而言损失了20亿元，失去了提前加速发展的机会，但换到的就是和投资者的关系。“2000年，我们推出新配股方案就很成功，A股、B股全额认购了，拿到6亿多元。”
“我们相信，任何公司推进任何资本运作或融资计划均有公司从自身长远发展角度考虑的合理性和必要性，但如何结合资本市场的实际状况并兼顾公司需求以及各方股东利益，特别是中小股东利益，是值得我们反思的。”万科内部资料有如此记载。
2000年之后，万科开始改变资本战略，实施了机构投资者管理工作。“2000年万科要做更符合投资者利益的事情。我们有一个基本判断：行业会进入资本时代，万科的发展离不开投资者支持。”万科的一位核心人士表示。可见，尽管当时不流行市值管理，但万科早就开始身体力行。结果是，在2006年，即使身处“熊市”，万科的股价也一直稳健上涨。
2003年9月9日，万科董事会公布了发行19～30亿元人民币可转换公司债券的议案，鉴于信息披露的规范要求，公司无法在方案披露前征求投资者意见。公告同日，公司一方面安排股证事务代表和主承销商在公司记录并回复散户投资者电话，另一方面，大规模在深圳、上海、北京和广州四地拜访主要证券投资基金和机构投资者。在听取了广大中小投资者意见的基础上，公司从维护中小股东利益的角度出发，对原方案中的发行规模、转股溢价幅度、向下修正条款、回售条款和提前购回条款进行修改。
当时有业内人士分析指出，尽管经修订的发行条款并不能完全满足所有投资者的期望，但在转股溢价幅度、股价修正条款等方面，成为其时市场上最有利于中小投资者的方案。
随后，王石和管理层继续就首次沟通中投资者的提问进行了进一步解答和沟通。在2003年10月27日召开的万科2003年第一次临时股东大会上，上述方案获得流通
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