；同一个人将其外汇储蓄账户内存款划转至5个以上直系亲属等情况界定为个人分拆结售汇行为。

    外汇局称，自2007年2月国家外汇管理局对个人外汇实行等值5万美元的年度总额管理政策以来，较好地满足了个人在办理留学、旅游、劳务、赡家、咨询等方面的购、结汇需求，但也发现部分个人通过将大额外汇资金拆分为较小金额等方式规避相关管理政策，从而扰乱了正常的个人外汇管理秩序。《通知》对此规定了相关措施。

    调查显示，一些热钱流入内地靠的是“蚂蚁搬家”方式，也就是以居民个人账户，以侨汇形式分拆分次结售汇实现外汇搬家。由此而言，《通知》正是就这一热钱进入渠道，有针对性地强化了监管措施。外汇局认为，《通知》的发布，将有利于遏制异常外汇资金利用个人渠道流出入，打击外汇黑市和地下钱庄，维护规范有序的外汇市场环境。

    需要指出的是，尽管措施不乏针对性，但是从抑制热钱流入的手段看，仍属于“治标”而非“治本”。热钱之所以觊觎境内市场，其根本原因在于海外资金预期人民币需要大幅升值。

    目前，美元弱势，欧元坚挺，多国本币升值，人民币“盯住”美元，以致美、欧、日及部分发展中国家均加入“人民币升值”声浪之中。热钱借道虚假贸易及捐赠等潮涌入境，豪赌“人民币升值”。市场对人民币升值空间的预期为10%-20%之间，当升值速度明显跟不上预期，就会进一步强化热钱的套汇动机。如果资金是潮水，那么汇率就是堤坝，大量热钱涌入如潮水般地冲击人民币兑美元的汇率堤坝。

    目前，国内外舆论正在施压人民币升值，国际热钱正在加速流入中国。在奥巴马访华前夕，国际资本大举进入香港和内地，购买B股和人民币资产。国内媒体和股评人士也大肆渲染人民币升值概念股。结果，此次中美联合声明并未释放出人民币即将升值的明确信号。上海市场交易的B股的总市值在11月飙升25.6%之后，一天中暴跌了7.3%。推动Ｂ股飙升的，无疑是有关中国不久将允许人民币再次升值的市场预期，而其回落反映出这一预期已经降温。相信中国政府的决策层正是从B股的大起大落中看到自己所担心的大事件的一个缩影。

    宏观经济决策者一直担心，人民币升值将引发类似于B股市场的资本快进快出，规模则大得多。

    这正是热钱所造成的不良后果之一——影响股市的大起大落。热钱给一国经济造成的其他不利之处，我们下面一一列出。

    首先是热钱进来对经济造成推波助澜的虚假繁荣。从我国目前的情况看，热钱在赌人民币升值预期的同时，乘机在其他市场如房地产市场、债券市场、股票市场以及其他市场不断寻找套利机会。如最明显的莫过于房地产市场。最近几年多来，我国房地产价格直线上升，不能排除一些套利资本进入了我国的房地产市场。

    其次热钱大量进入，加大外汇占款规模，影响货币政策正常操作，扰乱金融体系的正常运行，加剧国内通货膨胀的压力。会大大增加了央行的操作成本，同时也使得我国货币政策主动性不断下降，货币政策效果大打折扣，增加了通货膨胀的压力。

    再次，热钱流入，人为加大了人民币对外升值的压力。我国现行的汇率体系，以及美元持续贬值，才能吸引热钱进来。因此，只要人民币升值预期不变，随着流入热钱的增多，人民币升值的压力就会越大。最后，热钱的流出，也同样会使经济剧烈波动，如房地产价格迅速回落、债券价格以及股票市场大幅震荡等。

    热钱是造成全球金融市场动荡乃至金融危机的重要根源。无论是发生在1994年的墨西哥金融危机，还是1997年的东南亚金融危机，热钱都起到了推波助澜的作用。泰国在1997年前奉行高利率政策，大量“热钱”涌入；泰铢贬值后，“热钱”迅速逃逸，使泰国的经济大厦轰然倒塌。前车之鉴，后事之师，对于热钱这个金融市场中的招风引浪者，我们要给予足够的小心。

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